Исследования

Пять вещей, которые трейдер сделал бы с новостным индексом, проверенные на открытых данных. Порог по силе сигнала, который выглядел лучшим в заметке 8, — пик, а не принцип. Правило только в лонг отбирает правильные монеты, 17 б.п. в день сверх корзины, но весь его уровень — один квартал 2024 года. Ожидание отката перед покупкой разрушает правило, потому что откаты отбирают проигравших. Размер позиции по ликвидности удваивает ёмкость. Как оверлей на большой книге комиссии переживает только одно: не покупать на плохих новостях. Индекс — измерение; правилу, построенному на нём, нужны собственная конструкция и живая история сделок, и для этого есть заметка 3.

24-часовая сортировка предыдущих заметок зарабатывает 21 б.п. в день брутто и ежедневно оборачивает 62% своей книги: она безубыточна при 8,5 б.п. за сторону, ниже базовой спотовой комиссии. Удержание до выхода монеты из группы и торговля только сильными сигналами поднимают безубыточность до 22–30 б.п. и оставляют 13–21 б.п. в день при комиссии 10 б.п., но это лучшая из 84 конструкций, и со спредом и импактом она выживает только при примерно десяти тысячах долларов на позицию. Информация реальна; как стратегия сама по себе она мала, а граница ёмкости относится к наивной сортировке, а не к индексу как входу в другие модели.

Никто. Издания, которые описывают ленту, среди них Coindesk, публикуют после движения в два–три процента; крупнейшие — примерно после половины процента; и ни за одним не следует ничего: из 61 издания положительный эффект после публикации показывают от двух до шести, отрицательный — не больше трёх, смотря как разрезать равные оценки, и никогда больше, чем предсказывает случайность. 25 б.п. в день у индекса приходят от всех изданий вместе, а не от лучших десяти. Настоящий рейтинг — другой: кто описывает ленту, кто пишет первым и кто вторит шестью часами позже.

Каждая живая сделка последних пяти недель против симулированной сделки той же конфигурации: 32 из 34 сопоставлены, входы расходятся на 25 минут в медиане, выходы совпадают, доходность на сделку у большинства пар в пределах половины пункта. Живой счёт и симуляция заработали одно и то же: +1,7% и +1,4% на сделку, +59% и +56% суммарно.

Реактивные заголовки приходят после движения в 56 б.п. и отдают назад 9 из них; проактивные приходят после 9 б.п., и за ними следует дрейф в 6 б.п., который заканчивается за полдня. На уровне дневного индекса весь вклад метки в том, какую четверть заголовков выбросить: индекс только из реактивных равен индексу из всех, а проактивный индекс к нему ничего не добавляет.

Что на самом деле представляет собой датасет за этим сайтом: 230 тысяч оценённых заголовков из 109 источников за два года, сколько приходит в день и от кого, когда пишут, какие монеты освещают, как выглядят оценки, как быстро заголовок попадает в базу и что нужно знать пользователю, прежде чем на него полагаться.

Объём новостей о монете предсказывает размер её следующих движений и ничего об их направлении; тон предсказывает направление и ничего о размере. Это разная информация, и эффект тона из первой заметки — не прокси того, что монета «на слуху».

Два года, 37 монет, 202 222 оценённых заголовка: отдельный заголовок после публикации не предсказывает ничего; тон новостей о монете относительно её собственной нормы даёт около ¼% аномальной доходности в день в течение двух дней.